成立于2005年的香飄飄，是國內公認的沖泡奶茶開創者，2017年其成功上市成為了“中國奶茶第一股”。然而近年來，這家傳統飲料企業正面臨前所未有的轉型壓力。2019—2023年，香飄飄營收從39.78億元下滑至36.25億元，盡管2023年實現15.9%的同比增長，但仍未恢復至歷史峰值水平。

4月25日晚間，香飄飄發布了2024年度業績報告及2025年一季報。數據顯示，2024年香飄飄全年實現營收32.87億元，同比下降9.32%；歸母凈利潤2.53億元，同比下降9.67%。

2025年一季報顯示，香飄飄實現營收5.8億元，同比下降19.98%；歸母凈利潤虧損1877.5萬元，上年同期凈利潤2521.26萬元，同比下降174.5%。

香飄飄營收利潤雙降，主要受核心沖泡業務萎縮的影響。年報顯示，2024年香飄飄沖泡業務實現營收22.71億元，同比下降15.42%；2025年第一季度，沖泡類產品銷售收入更是驟降37.18%。

作為國內領先的沖泡奶茶經營企業，2012年至2024年，香飄飄連續13年杯裝沖泡奶茶市場份額保持第一。但光環背后香飄飄的業績高度依賴于沖泡類業務，這樣單一的產品結構難以抵抗市場風險。

近年來，蜜雪冰城、霸王茶姬等新茶飲品牌強勢崛起，正在重構國內奶茶消費格局。艾媒咨詢《2024年中國沖泡飲品行業發展趨勢報告》顯示，沖泡奶茶市場規模近5年復合增長率僅2.1%，顯著低于現制茶飲行業18.7%的增速。這一數據折射出香飄飄面臨的深層危機——其賴以生存的消費場景正被新茶飲全面滲透。

現在沖泡類杯裝奶茶已不再是年輕人的首選。加之外賣的普及，現制奶茶的消費場景也從店內消費拓寬至居家消費和辦公場景，向沖泡式奶茶最看重的消費場景發起沖擊。行業人士指出，當消費者動動手指就能在30分鐘內獲得一杯現制奶茶時，需要熱水沖泡、等待冷卻的傳統杯裝奶茶的競爭力大打折扣。

更嚴峻的是，新茶飲品牌通過“平價策略+社交屬性”的組合拳，持續搶占年輕消費群體。蜜雪冰城均價6-8元的現制奶茶，不僅價格與香飄飄沖泡產品形成直接競爭，其“即買即飲”的體驗和社交性，更對傳統沖泡產品形成“降維打擊”。

為應對市場之變，香飄飄于近年提出“沖泡+即飲”雙輪驅動的發展戰略。目前即飲業務作為第二增長曲線表現突出。2024年公司即飲業務實現營收9.73億元，同比增長8.00%；其中Meco果茶實現營收7.80億元，同比增長20.69%。2025年一季度，即飲業務銷售收入同比增長13.89%，環比增長54.82%。

然而，即飲茶市場較沖泡奶茶競爭更加激烈，不僅要直面農夫山泉、康師傅等傳統巨頭的渠道壓制，還要面對元氣森林、果子熟了等新銳品牌的挑戰。

產業分析師認為，新茶飲的崛起本質是消費代際更替的結果，傳統企業需從產品、營銷到渠道全面革新，“僅靠品類擴充難以治本，香飄飄需在品牌價值與用戶黏性上找到新突破口”。