7月1日，胖東來官網公布了上半年銷售數據。2025年上半年，胖東來合計銷售117.07億元，日均營收約6468萬元。其中，超市依舊是貢獻了銷售業績的半壁江山，上半年累計銷售63.50億元。照這個趨勢發展下去，其全年營收突破200億大關已無懸念。

與之形成鮮明對比的是，曾高調宣布學習胖東來的步步高、永輝超市、中百集團、家家悅等傳統商超，卻集體陷入了“越學越虧”的尷尬境地。盡管調改舉措聲勢浩大且單店業績亮眼，但這些超市整體盈利狀況仍未得到根本性改善。

7月14日，永輝超市發布了2025年半年度業績預虧公告，預計上半年公司歸母凈利潤為-2.4億元，上年同期為2.8億元，同比由盈轉虧；預計上半年歸母扣非凈利潤為-8.3億元，上年同期為0.3億元，同比轉虧。

對于虧損的原因，永輝超市表示，2025年上半年共調改開業93家門店（截至2025年6月30日調改門店總數達124家），關閉227家長期虧損的門店。同時，對商品供應鏈進行了大刀闊斧的改革，完成了大量供應商和商品的升級汰換。以上因素對公司報告期內的營收和利潤帶來較大影響，導致預計2025年上半年歸母凈利潤虧損2.4億元。

截至目前，門店調改依然是永輝超市的重心，并且不斷加速。預計到9月底，永輝胖東來模式調改門店將突破208家，覆蓋75座城市，屆時調改門店占比或將超40%。而根據其全年規劃，將在2026年農歷春節前完成總計300家門店的調改目標。

門店調改需經歷歇業裝修、新設備投入、舊資產報廢、重開業支出、人員技能爬坡等大量必要過程。據證券機構測算，永輝超市單店改造成本或超800萬元，若2025年永輝完成200家調改，成本恐超16億，這會導致短期現金流壓力巨大，也必然會對盈利造成影響。

不過永輝管理層認為，隨著調改門店占比提升、閉店收尾及供應鏈改革深化，未來12個月至18個月將是改革成果集中釋放期。但在那之前，如何穩住現金流、避免在行業洗牌中掉隊，仍是管理層面臨的核心課題。

值得注意的是，胖東來的神話，是特定企業基因、區域市場環境、創始人理念及時代機遇共同作用的產物，試圖在行業萎靡、消費者習慣改變的今天，通過簡單模仿來逆天改命恐難奏效。對永輝而言，當務之急或許不是模仿胖東來的“形”，而是在保持全國性布局優勢的同時，構建符合自身發展階段的差異化競爭壁壘。